Siete fuentes de ingresos pasivos que sobreviven a una recesión

Qué significa honestamente 'a prueba de recesiones'#

Ninguna fuente de ingresos es de verdad a prueba de balas, y cualquier lista que afirme lo contrario merece cerrarse. Lo que sí tienen algunas fuentes de ingresos es resiliencia, una idea más acotada y más útil. Una fuente resiliente protege tu capital, sigue pagando cuando la economía se contrae y no sube y baja al compás exacto del ciclo económico. Muy pocas inversiones ofrecen las tres cosas, y las que más se acercan tienden a pagar menos en los buenos tiempos como precio de aguantar en los malos.

También conviene ser honesto sobre la palabra pasivo. Casi nada de esta lista es realmente algo que puedas dejar por completo en manos ajenas. Algunas fuentes exigen un capital que tienes que acumular primero; otras exigen trabajo por adelantado y gestión para siempre. Lo que sigue son siete de ellas, valoradas por lo que rinden en realidad, lo que cuesta de verdad construirlas y cómo se comporta cada una cuando la economía cae.

El nivel del efectivo: seguro, líquido y encogiéndose en silencio#

La primera fuente es la más aburrida y la más fiable: las cuentas de ahorro de alto rendimiento y los fondos del mercado monetario, incluidos los que mantienen letras del Estado a corto plazo. Tu capital no se mueve, puedes acceder a él en un día y puedes empezar con casi cualquier cantidad. En un periodo de tasas altas del banco central, estos han pagado en torno al 3 a 5 por ciento, un rendimiento genuino por asumir casi ningún riesgo.

La trampa es la que define el nivel del efectivo. El rendimiento no es tuyo para quedártelo. Sigue lo que haga el banco central, así que en el momento en que las autoridades empiezan a recortar tasas, que es exactamente lo que suele ocurrir en una recesión, tus ingresos se encogen con ellas. El efectivo es donde más fácil resulta encontrar resiliencia frente a la recesión y más difícil hacerla crecer: preserva lo que tienes, pero no te sostendrá durante una recesión larga solo con sus ingresos.

El nivel de los bonos: cobrar por prestar#

Dos de las siete viven aquí. La primera es una escalera de bonos de grado de inversión y de deuda pública, en la que prestas a gobiernos o empresas sólidas y cobras un cupón, a menudo en la franja del 4 al 5 por ciento mientras las tasas están elevadas, fijado durante la duración de cada peldaño. Puedes empezar con unos pocos miles de dólares a través de un fondo. Su comportamiento en la recesión es el atractivo: a medida que las tasas caen y el dinero nervioso busca seguridad, los precios de los bonos de alta calidad tienden a subir aun cuando todo lo más arriesgado cae.

La segunda son los bonos públicos ligados a la inflación, conocidos como TIPS en EE. UU. y como linkers en otros lugares, cuyo capital y pagos se ajustan con la inflación. Su rendimiento real puede ser un modesto 1 a 2.5 por ciento por encima de la inflación, y son la única fuente construida específicamente para una recesión que llega acompañada de precios al alza, el caso de la estanflación que perjudica a casi todo lo demás.

• Escalera de bonos de grado de inversión y deuda pública: en torno al 4 a 5 por ciento, capital modesto, los precios suelen subir en una huida hacia la seguridad
• Bonos ligados a la inflación: un rendimiento real por encima de la inflación, capital modesto, la cobertura natural cuando una recesión llega con inflación
• La debilidad compartida: en una expansión ambos quedan por detrás de las acciones, que es la prima que pagas por su estabilidad

El nivel de ingresos por acciones: dividendos y REIT#

Las fuentes cuatro y cinco te piden que poseas activos en lugar de prestar. Las acciones de calidad que pagan dividendos y los fondos de dividendos amplios suelen rendir del 2 al 4 por ciento, y las mejores elevan ese reparto año tras año. La advertencia honesta es que un dividendo es una decisión, no una promesa: las empresas los recortan en tiempos difíciles, así que la resiliencia frente a la recesión aquí significa favorecer a las empresas que hacen crecer el dividendo en rincones defensivos como el consumo básico, los servicios públicos y la salud, y contar con que el precio de la acción caiga en una recesión aunque el ingreso se mantenga.

Los fondos de inversión inmobiliaria, o REIT, son la quinta fuente: empresas cotizadas que poseen inmuebles que generan renta y traspasan la mayor parte del alquiler a los accionistas, con rendimientos habituales del 3 al 6 por ciento, la liquidez de una acción y prácticamente ningún mínimo. No son uniformes. En una recesión, los propietarios de inmuebles residenciales, sanitarios, de almacenamiento y logísticos suelen seguir cobrando el alquiler, mientras que las oficinas y el comercio minorista discrecional pueden sufrir mucho. El nivel en su conjunto paga bien pero se mueve con los mercados, de modo que el ingreso es más estable que el precio.

El nivel de activo y esfuerzo: alquileres y regalías#

Las dos últimas fuentes son las menos pasivas, diga lo que diga el marketing. El alquiler directo de inmuebles puede producir rendimientos brutos del 4 al 8 por ciento, aunque la cifra neta suele acercarse a la mitad una vez pagados impuestos, seguro, mantenimiento y periodos sin inquilino. También exige un capital serio para una entrada y reservas, además de trabajo real o la comisión de un administrador. Su argumento en la recesión es genuino, porque los alquileres son relativamente rígidos, pero las viviendas vacías y los impagos aumentan en una recesión, y cualquier hipoteca magnifica tanto tus ganancias como tus pérdidas.

La séptima son los ingresos por regalías de propiedad intelectual: un libro, un curso, música, fotografía o un producto digital perenne que sigue vendiéndose una vez terminado el trabajo. Cuesta sobre todo tiempo y no dinero, lo que la convierte en la fuente más accesible de la lista y la menos predecible, ya que las ganancias pueden durar años o apagarse en meses. En una recesión, el gasto discrecional cae primero, así que el contenido novedoso y de lujo sufre, mientras que el material de bajo costo, práctico y perenne que resuelve un problema real es el que mejor aguanta.

Juntar las siete#

La idea no es coronar a un ganador. Es superponer fuentes que fallan en momentos distintos, de modo que una recesión que destripa a una sea sobrevivida por las demás. El efectivo y los bonos de alta calidad conservan su valor mientras los dividendos tambalean; los bonos ligados a la inflación se ganan el sueldo justo en el escenario que castiga al efectivo; los alquileres y las regalías aportan ingresos que no siguen para nada a la bolsa. Diversificar la fuente de tus ingresos importa tanto como diversificar las inversiones en sí.

Dos advertencias honestas antes de construir. Primero, cuida el capital necesario: reemplazar aunque sean 1,000 dólares al mes de ingreso a un rendimiento del 4 por ciento requiere 300,000 dólares en activos, así que los porcentajes de titular importan mucho menos que el saldo que hay detrás de ellos. Segundo, desconfía de los rendimientos inusualmente altos. Las rentabilidades de dos dígitos que se anuncian en los préstamos entre particulares, los bonos basura y productos similares son la compensación por el riesgo de impago, y ese riesgo aparece precisamente cuando llega una recesión y más necesitas el ingreso.