Семь источников пассивного дохода, которые переживают рецессию

Что честно означает «устойчивый к рецессии»#

Ни один источник дохода не является по-настоящему пуленепробиваемым, и любой список, утверждающий обратное, стоит закрыть. Чем некоторые источники дохода действительно обладают, так это устойчивостью — это более узкая и более полезная идея. Устойчивый источник защищает ваш основной капитал, продолжает платить, когда экономика сжимается, и не растёт и не падает в идеальный такт с деловым циклом. Очень немногие инвестиции дают все три качества, а те, что подходят ближе всего, обычно платят меньше в хорошие времена как плату за то, что держатся в плохие.

Стоит также быть честным насчёт слова «пассивный». Почти ничто в этом списке не обходится по-настоящему без вашего участия. Одни источники требуют капитала, который сначала нужно накопить; другие требуют работы на старте и управления навсегда. Далее — семь из них, оценённые по тому, что они реально приносят, во что реально обходится их создание и как каждый ведёт себя, когда экономика идёт на спад.

Денежный уровень: надёжный, ликвидный и тихо убывающий#

Первый источник — самый скучный и самый надёжный: накопительные счета с высокой ставкой и фонды денежного рынка, в том числе те, что держат краткосрочные государственные векселя. Ваш основной капитал не двигается, добраться до него можно за день, а начать — почти с любой суммы. В период высоких ставок центрального банка они приносили где-то от 3 до 5 процентов — настоящая доходность почти без риска.

Подвох здесь тот, что и определяет денежный уровень. Доходность вам не принадлежит навсегда. Она следует за тем, что делает центральный банк, поэтому в тот момент, когда политики начинают снижать ставки, — а именно это и происходит обычно в рецессию, — ваш доход убывает вместе с ними. Наличные — это то, где устойчивость к рецессии легче всего найти и труднее всего нарастить: они сохраняют то, что у вас есть, но не проведут вас через долгий спад на одном лишь доходе.

Облигационный уровень: плата за то, что вы даёте в долг#

Здесь живут два из семи. Первый — лестница из облигаций инвестиционного уровня и государственных облигаций, где вы даёте в долг надёжным государствам или компаниям и получаете купон, нередко в районе 4–5 процентов, пока ставки высоки, зафиксированный на срок каждой ступени. Начать можно с нескольких тысяч долларов через фонд. Их поведение в рецессию и есть привлекательная сторона: когда ставки падают, а нервный капитал ищет безопасности, цены высококлассных облигаций обычно растут, даже пока всё более рискованное дешевеет.

Второй — государственные облигации, привязанные к инфляции, известные как TIPS в США и как «линкеры» в других странах, чей основной капитал и выплаты корректируются вместе с инфляцией. Их реальная доходность может составлять скромные 1–2,5 процента сверх инфляции, и это единственный источник, созданный специально для спада, который приходит с растущими ценами в придачу, — сценарий стагфляции, бьющий почти по всему остальному.

• Лестница облигаций инвестиционного уровня и государственных: примерно 4–5 процентов, скромный капитал, цены часто растут при бегстве в безопасность
• Облигации, привязанные к инфляции: реальная доходность сверх инфляции, скромный капитал, естественная защита, когда рецессия приходит с инфляцией
• Общая слабость: на подъёме обе отстают от акций — это премия, которую вы платите за их устойчивость

Уровень дохода от акций: дивиденды и REIT#

Четвёртый и пятый источники требуют, чтобы вы владели активами, а не давали в долг. Качественные дивидендные акции и широкие дивидендные фонды обычно приносят 2–4 процента, а лучшие из них год за годом повышают эту выплату. Честное предупреждение: дивиденд — это решение, а не обещание: компании урезают их в тяжёлые времена, поэтому устойчивость к рецессии здесь означает предпочтение компаний, наращивающих дивиденды, в защитных секторах — товары повседневного спроса, коммунальные услуги и здравоохранение, — и готовность к тому, что в спад цена акции упадёт, даже когда доход держится.

Инвестиционные трасты недвижимости, или REIT, — пятый источник: биржевые компании, которые владеют доходной недвижимостью и передают большую часть арендной платы акционерам, обычно принося 3–6 процентов с ликвидностью акции и практически без минимального порога. Они неоднородны. В рецессию арендодатели жилья, медицинских объектов, складов и логистики, как правило, продолжают собирать арендную плату, тогда как офисы и необязательная розница могут сильно пострадать. Уровень в целом хорошо платит, но движется вместе с рынками, поэтому доход устойчивее цены.

Уровень активов и усилий: аренда и роялти#

Последние два источника — наименее пассивные, что бы ни говорил маркетинг. Прямая сдача недвижимости в аренду может давать валовую доходность 4–8 процентов, хотя чистая цифра часто ближе к половине этого, после того как оплачены налоги, страховка, обслуживание и простой. Она также требует серьёзного капитала на первый взнос и резервы плюс реальной работы или гонорара управляющему. Её аргумент в пользу устойчивости к рецессии подлинный, потому что арендная плата относительно инертна, но простои и задержки платежей в спад растут, а любая ипотека усиливает и ваши прибыли, и ваши убытки.

Седьмой — доход от роялти на интеллектуальную собственность: книга, курс, музыка, фотография или «вечнозелёный» цифровой продукт, который продолжает продаваться после того, как работа сделана. Он стоит в основном времени, а не денег, что делает его самым доступным источником в списке и самым непредсказуемым, поскольку заработок может тянуться годами или угаснуть за месяцы. В рецессию необязательные траты падают первыми, поэтому новинки и премиальный контент страдают, тогда как недорогой, практичный, «вечнозелёный» материал, решающий реальную проблему, держится лучше всего.

Как собрать семь воедино#

Смысл не в том, чтобы короновать одного победителя. Он в том, чтобы наслаивать источники, которые дают сбой в разные моменты, так, чтобы спад, выпотрошивший один, был пережит остальными. Наличные и высококлассные облигации держат стоимость, пока дивиденды шатаются; облигации, привязанные к инфляции, отрабатывают своё ровно в том сценарии, который наказывает наличные; аренда и роялти добавляют доход, который вообще не следует за фондовым рынком. Диверсификация источника вашего дохода важна не меньше, чем диверсификация самих инвестиций.

Две честные оговорки, прежде чем строить. Во-первых, помните о необходимом капитале: чтобы заместить даже 1 000 долларов дохода в месяц при доходности 4 процента, нужно 300 000 долларов активов, поэтому громкие проценты значат куда меньше, чем стоящий за ними баланс. Во-вторых, не доверяйте необычно высокой доходности. Двузначные проценты, рекламируемые по одноранговым займам, «мусорным» облигациям и подобным продуктам, — это компенсация за риск дефолта, и этот риск проявляется ровно тогда, когда приходит рецессия и доход нужен вам больше всего.