Сколько нужно, чтобы выйти на пенсию, — и как этого достичь

Сколько это — «достаточно»? Начните с расходов, а не с зарплаты#

Ваш ориентир строится из того, сколько вы рассчитываете тратить, а не сколько зарабатываете. Эмпирическое правило, пережившее десятилетия придирчивого разбора, — правило 25×: умножьте свои ожидаемые годовые расходы на пенсии на 25, и это и есть размер портфеля, который исторически финансировал 30-летнюю пенсию. Его зеркало — правило 4%: изымите 4% капитала в первый год, затем корректируйте эту долларовую сумму на инфляцию каждый год, и история говорит, что денег хватало на большинство 30-летних окон. Рассчитывайте тратить $40 000 в год сверх любой пенсии — и 25 крат этого составляет $1 000 000.

Правило — это отправная точка, а не обещание. Первоначальные исследования предполагали американский портфель, 30-летний горизонт и определённую смесь акций и облигаций. Выйдите на пенсию в 50 — и вы, возможно, планируете на 40 лет или больше, что говорит в пользу более низкой ставки — ближе к 3% или 3,5%. Прибавьте растущие расходы на здоровье, вероятность жаркой инфляции и непомерный вес доходности ваших первых лет — и получите разумный диапазон, а не одно волшебное число.

Прогоните цифру двумя способами: 25 крат расходов для заголовка, затем от 28 до 33 крат, если вы выйдете на пенсию рано или ваши затраты фиксированы. Точность здесь — ложное утешение; диапазон, который вы пересматриваете, лучше точного числа, заданного однажды и забытого.

• Как долго деньги должны продержаться: 40-летней пенсии нужна более осторожная ставка изъятия, чем 25-летней.
• Гарантированный доход, который вы получите: государственная пенсия, аннуитет или арендная плата снижают капитал, который должны покрыть ваши инвестиции.
• Гибки ли ваши траты: бюджет, который можно урезать в плохие годы, поддерживает более высокую стартовую ставку, чем фиксированные затраты.
• Здравоохранение и долговременный уход, которые обычно растут быстрее общей инфляции.
• Налоги на изъятия, которые зависят от того, на каких счетах лежат деньги.

Где живут деньги: счета, которые обыгрывают налоговую#

Оболочка портфеля может значить столько же, сколько его содержимое: два счёта с одинаковыми инвестициями могут разойтись на десятилетия по итогу исключительно из-за того, как облагается каждый. Налогово-льготные пенсионные счета бывают двух больших разновидностей. Счета «налог позже» — традиционный 401(k) или IRA в США, рабочая пенсия или SIPP в Великобритании, RRSP в Канаде, PER во Франции — дают вычет сейчас и облагают изъятия позже. Счета «налог сейчас» — Roth 401(k) или Roth IRA, британский ISA, канадский TFSA — берут уже обложенные налогом деньги и позволяют им расти и выходить без налога.

Какая разновидность победит, зависит от одной догадки: будет ли ваша налоговая ставка выше сейчас или на пенсии? Те, кто копит в начале карьеры и в низкой категории, часто предпочитают счета типа Roth, фиксируя сегодняшнюю низкую ставку; те, кто зарабатывает больше и ближе к своему пику, часто предпочитают вычет наперёд. Поскольку никто не может прочитать будущий налоговый закон, многие намеренно держат понемногу каждого — «налоговая диверсификация», оставляющая рычаги, за которые можно потянуть позже. Каким бы ни был ярлык в вашей стране, механика созвучна.

Лимиты взносов меняются почти каждый год, поэтому проверяйте текущую цифру для своей страны, а не число, которое вы когда-то прочли. Для большинства людей настоящее ограничение — денежный поток, а не потолок, — и если вы можете пополнять лишь один счёт, тот, где есть софинансирование, побеждает всякий раз.

• Сначала вносите в любой рабочий план достаточно, чтобы заработать полное софинансирование работодателя.
• Затем заполняйте безналоговый или дающий вычет индивидуальный счёт (Roth IRA, ISA, TFSA или местный эквивалент).
• Потом вернитесь к рабочему плану и продвигайтесь к годовому лимиту.
• Лишь когда они заполнены, обычный налогооблагаемый брокерский счёт, как правило, обретает смысл.
• Держите издержки низкими на всём пути: широкие индексные фонды обыгрывают большинство активных вариантов за десятилетия, во многом за счёт комиссий.

Софинансирование работодателя: единственная гарантированная доходность, которую вы найдёте#

Если работодатель софинансирует пенсионные взносы, это софинансирование — ближайшее подобие бесплатных денег в личных финансах, и пропустить его — самая дорогая рядовая ошибка наёмного работника. Типичная американская схема добавляет 50 центов или доллар на каждый внесённый вами доллар, до некоторой доли зарплаты — скажем, полное софинансирование на первые 4% или 6%. Вносите ниже этого порога — и вы тихо отказываетесь от части своей оплаты.

Арифметика прямолинейна: 100-процентное софинансирование — это мгновенная 100-процентная доходность на этой доле, прежде чем рынок хоть что-то сделает, — ни одна инвестиция, которую вам предложат, не сможет её надёжно повторить. При зарплате $60 000 полное софинансирование на 5% — это $3 000 в год, которые добавляет компания; оставьте это на десятилетие — и с ростом вы перешагнёте за шестизначную сумму.

Та же логика носит по миру разную одежду. Австралийская гарантия пенсионных отчислений обязывает работодателей платить установленный процент сверх зарплаты; британское авторегистрирование предписывает минимальный взнос работодателя. Где бы ни существовало софинансирование или обязательная надбавка, забрать его полностью — не обсуждаемый первый шаг, впереди большинства других целей, кроме погашения долга под очень высокий процент.

• Формула софинансирования: часто «100% до 3%» или «50% до 6%» — читайте точные условия вашего плана.
• Порог, а не потолок: чтобы забрать всё софинансирование, достаточно вносить ровно столько, сколько нужно для его полного запуска.
• Наделение правами: некоторые работодатели требуют, чтобы вы проработали несколько лет, прежде чем их взносы полностью станут вашими; уход раньше может лишить вас ненаделённой части.
• Настройки авторегистрирования по умолчанию часто установлены ниже порога полного софинансирования — поднимите свои, чтобы его достичь.

Почему годы, когда вы начинаете, важнее лет, когда вы копите#

Сложный процент — получение дохода на прошлые доходы — превращает время в самый ценный ваш вклад, стоящий больше, чем высокий доход, и куда больше, чем ловкий выбор фондов. Эффект годами остаётся тихим, а затем становится поразительным, потому что самый крупный прирост даёт последнее удвоение под конец долгой взлётной полосы. Вот почему молодой вкладчик, начинающий с малого, часто финиширует впереди более крупного вкладчика, который начал поздно.

Возьмём двух вкладчиков, оба получают среднюю годовую доходность 7%. Алекс инвестирует $6 000 в год с 25 до 35 лет — десять лет, $60 000 в сумме, — затем не добавляет ни цента и оставляет всё лежать до 65. Сэм ждёт до 35, а потом инвестирует те же $6 000 в год до 65 — тридцать лет, $180 000 в сумме. К 65 у Алекса примерно $630 000, а у Сэма около $567 000. Алекс внёс втрое меньше и всё равно выходит вперёд — не за счёт чего-либо, кроме десятилетней форы.

Урок не в том, чтобы остановиться в 35 — продолжайте, и число Алекса затмит число Сэма. Он в том, что самые ранние взносы делают самую тяжёлую работу, поэтому самое полезное, что может сделать молодой человек с доходом, — попросту начать. После 25 второй по ценности момент — сейчас: те же $300 в месяц, начатые в 35, а не в 45, могут стоить более чем вдвое больше к 65. Потерянные годы не выкупить назад — можно лишь перестать терять дальше.

Риски, которые скапливаются у финишной черты#

Две опасности сгущаются на последнем отрезке перед тем, как вы перестанете работать, и в первые годы после. Первая — риск последовательности доходностей: как только вы начинаете изымать, порядок ваших доходностей приобретает огромное значение, даже когда среднее на длинной дистанции в порядке. Обвал в первые два-три года пенсии, пока вы продаёте инвестиции, чтобы финансировать траты, может навсегда ужать капитал так, как тот же обвал десятилетием позже не сумел бы.

Рынками вы управлять не можете, но риск затупить можете. Держите от одного до трёх лет трат в наличных или коротких облигациях, чтобы вас никогда не вынуждали продавать акции в просадку; сохраняйте гибкость трат, чтобы урезать изъятия в убыточные годы; и постепенно смещайтесь к более консервативной смеси по мере приближения даты, а не уходите на пенсию целиком в акциях. Некоторые планировщики добавляют «ограждения» — небольшие, основанные на правилах сокращения трат, срабатывающие, когда портфель падает ниже установленного порога.

Эти же годы — когда многие системы дают вам второй шанс. Догоняющие взносы позволяют людям старше определённого возраста — 50 лет в США — вносить больше стандартного годового лимита, а некоторые страны добавляют ещё одну прибавку в начале седьмого десятка. Для позднего старта, чьё десятилетие пика заработка ещё и последнее, это реальный шанс закрыть разрыв, который сложный процент иначе оставил бы открытым. Точные цифры меняются почти каждый год и различаются от страны к стране, поэтому сначала уточните текущий допустимый размер.

Чек-лист по десятилетиям#

Верный ход зависит не столько от вашего возраста, сколько от того, где вы находитесь между первой работой и последней зарплатой, но грубая карта по десятилетиям держит приоритеты в порядке. Относитесь к этому как к разумным настройкам по умолчанию, которые надо адаптировать, а не как к жёсткому расписанию.

План, который переживает столкновение с реальной жизнью, — тот, который вы пересматриваете (раз в год вполне достаточно) по мере того, как меняются ваш доход, затраты и правила. Те, кто приходит к пенсии в достатке, редко оказываются теми, кто выбрал идеальный фонд или угадал момент на рынке. Это те, кто начал рано, откладывал стабильную долю, забирал предложенные бесплатные деньги и оставил сложный процент в покое делать свою медленную работу.

• В 20 с небольшим: начинайте сейчас, пусть и с малого. Откройте налогово-льготный счёт, автоматизируйте взнос, заберите полное софинансирование работодателя и держитесь преимущественно в недорогих фондах акций — у вас десятилетия, чтобы переждать волатильность.
• В 30 с небольшим: повышайте норму сбережений с каждой прибавкой к зарплате, прежде чем её поглотит образ жизни. Меняя работу, переносите старые планы, а не обналичивайте их. Стремитесь к одной-двум годовым зарплатам, вложенным к концу десятилетия.
• В 40 с небольшим: часто это годы пика заработка — доведите норму сбережений до 15–20% дохода или выше, сопротивляйтесь расползанию образа жизни и получите честный прогноз, идёте ли вы по графику.
• В 50 с небольшим: используйте догоняющие взносы, гасите долг под высокий процент и ипотеку и начинайте плавно сдвигать смесь активов к тому, что вы смогли бы вынести при обвале. Просчитайте здравоохранение и долговременный уход отдельно.
• В 60 с небольшим: решите, когда обращаться за любой государственной или социальной пенсией — отсрочка часто заметно повышает выплату, — соберите денежный буфер, защищающий от риска последовательности, и спланируйте порядок, в котором будете расходовать счета, чтобы держать налоги низкими.