Sept sources de revenu passif qui survivent à une récession

Ce que « résistant à la récession » veut honnêtement dire#

Aucune source de revenu n'est réellement à toute épreuve, et toute liste qui prétend le contraire mérite d'être refermée. Ce que certaines sources de revenu possèdent, c'est de la résilience, une idée plus restreinte et plus utile. Une source résiliente protège votre capital, continue de payer quand l'économie se contracte, et ne monte ni ne descend au rythme exact du cycle économique. Très peu de placements offrent les trois, et ceux qui s'en approchent le plus tendent à rapporter moins dans les bonnes périodes, prix à payer pour tenir bon dans les mauvaises.

Il vaut aussi la peine d'être honnête sur le mot passif. Presque rien sur cette liste n'est réellement sans intervention. Certaines sources exigent un capital qu'il faut d'abord accumuler ; d'autres exigent du travail au départ et une gestion pour toujours. Voici sept d'entre elles, évaluées selon ce qu'elles rapportent réellement, ce qu'elles coûtent réellement à bâtir, et la manière dont chacune se comporte quand l'économie se retourne.

Le palier des liquidités : sûr, liquide, et qui s'effrite en silence#

La première source est la plus ennuyeuse et la plus fiable : les comptes d'épargne à haut rendement et les fonds du marché monétaire, y compris ceux qui détiennent des bons du Trésor à court terme. Votre capital ne bouge pas, vous pouvez y accéder en un jour, et vous pouvez commencer avec presque n'importe quel montant. En période de taux directeurs élevés, ils ont rapporté autour de 3 à 5 pour cent, un rendement réel pour un risque quasi nul.

Le piège est celui qui définit le palier des liquidités. Le rendement ne vous est pas acquis. Il suit ce que fait la banque centrale, si bien qu'au moment où les décideurs commencent à baisser les taux, ce qui est précisément ce qui tend à se produire en récession, votre revenu diminue avec eux. Les liquidités sont l'endroit où la résilience à la récession est la plus facile à trouver et la plus difficile à faire croître : elles préservent ce que vous avez, mais ne vous porteront pas à travers un long ralentissement par le seul revenu.

Le palier des obligations : être payé pour prêter#

Deux des sept se logent ici. La première est une échelle d'obligations de qualité et d'obligations d'État, où vous prêtez à des gouvernements ou des entreprises solides et encaissez un coupon, souvent de l'ordre de 4 à 5 pour cent tant que les taux sont élevés, verrouillé pour la durée de chaque barreau. Vous pouvez commencer avec quelques milliers de dollars via un fonds. Leur comportement en récession fait tout leur attrait : à mesure que les taux baissent et que les capitaux nerveux cherchent la sécurité, les prix des obligations de haute qualité tendent à monter alors même que tout ce qui est plus risqué recule.

La seconde correspond aux obligations d'État indexées sur l'inflation, appelées TIPS aux États-Unis et « linkers » ailleurs, dont le capital et les versements s'ajustent à l'inflation. Leur rendement réel peut être un modeste 1 à 2,5 pour cent au-dessus de l'inflation, et elles sont la seule source conçue spécifiquement pour un ralentissement qui s'accompagne d'une hausse des prix, le cas de la stagflation qui pénalise presque tout le reste.

• Échelle d'obligations de qualité et d'État : environ 4 à 5 pour cent, capital modeste, des prix qui montent souvent lors d'une fuite vers la sécurité
• Obligations indexées sur l'inflation : un rendement réel au-dessus de l'inflation, capital modeste, la couverture naturelle quand une récession s'accompagne d'inflation
• La faiblesse commune : en période d'expansion, les deux sont à la traîne des actions, prix que vous payez pour leur stabilité

Le palier des revenus d'actions : dividendes et REIT#

Les sources quatre et cinq vous demandent de posséder des actifs plutôt que de prêter. Les actions de qualité versant des dividendes et les fonds de dividendes diversifiés rapportent généralement 2 à 4 pour cent, et les meilleures d'entre elles relèvent ce versement année après année. L'avertissement honnête, c'est qu'un dividende est une décision, pas une promesse : les entreprises les réduisent dans les périodes difficiles ; la résilience à la récession signifie donc ici privilégier les valeurs qui font croître leurs dividendes dans des secteurs défensifs comme les biens de consommation courante, les services publics et la santé, et s'attendre à ce que le cours de l'action baisse en cas de ralentissement même quand le revenu tient.

Les sociétés de placement immobilier, ou REIT, constituent la cinquième source : des sociétés cotées qui détiennent des biens de rapport et reversent l'essentiel des loyers aux actionnaires, rapportant couramment 3 à 6 pour cent avec la liquidité d'une action et sans minimum notable. Elles ne sont pas uniformes. En récession, les bailleurs du résidentiel, de la santé, du stockage et de la logistique tendent à continuer d'encaisser les loyers, tandis que les bureaux et le commerce de détail non essentiel peuvent souffrir lourdement. Le palier dans son ensemble paie bien mais évolue avec les marchés, si bien que le revenu est plus stable que le cours.

Le palier actif-et-effort : locations et redevances#

Les deux dernières sources sont les moins passives, quoi qu'en dise le marketing. L'investissement locatif en direct peut produire des rendements bruts de 4 à 8 pour cent, même si le chiffre net est souvent plus proche de la moitié une fois payés l'impôt, l'assurance, l'entretien et la vacance. Il exige aussi un capital sérieux pour un apport et des réserves, plus un travail réel ou les honoraires d'un gestionnaire. Son intérêt en récession est réel, car les loyers sont relativement rigides, mais les vacances et les retards de paiement grimpent en cas de ralentissement, et tout crédit immobilier amplifie à la fois vos gains et vos pertes.

La septième correspond aux revenus de redevances issus de la propriété intellectuelle : un livre, une formation, de la musique, de la photographie, ou un produit numérique intemporel qui continue de se vendre une fois le travail achevé. Elle coûte surtout du temps plutôt que de l'argent, ce qui en fait la source la plus accessible de la liste et la moins prévisible, car les gains peuvent durer des années ou s'éteindre en quelques mois. En récession, les dépenses discrétionnaires chutent en premier ; les contenus de nouveauté et de luxe souffrent donc, tandis que le matériel intemporel, pratique et peu coûteux qui résout un vrai problème résiste le mieux.

Assembler les sept#

L'objectif n'est pas de couronner un vainqueur. C'est de superposer des sources qui flanchent à des moments différents, afin qu'un ralentissement qui en anéantit une soit surmonté par les autres. Les liquidités et les obligations de haute qualité conservent leur valeur pendant que les dividendes vacillent ; les obligations indexées sur l'inflation font leurs preuves dans le scénario même qui punit les liquidités ; locations et redevances ajoutent un revenu qui ne suit pas du tout la Bourse. Diversifier la source de votre revenu compte autant que diversifier les placements eux-mêmes.

Deux mises en garde honnêtes avant de construire. D'abord, attention au capital nécessaire : remplacer ne serait-ce que 1 000 dollars de revenu par mois à un rendement de 4 pour cent demande 300 000 dollars d'actifs ; les pourcentages affichés comptent donc bien moins que le capital derrière eux. Ensuite, méfiez-vous des rendements anormalement élevés. Les rendements à deux chiffres vantés sur les prêts entre particuliers, les obligations à haut risque et les produits similaires sont la contrepartie du risque de défaut, et ce risque se manifeste précisément quand une récession arrive et que vous avez le plus besoin du revenu.