Ciclos del mercado y halving de Bitcoin: lo que dicen los datos

Bitcoin no tiene un banco central que decida cuántas monedas se crean. Las nuevas salen con cada bloque, más o menos cada diez minutos, como premio para el minero que lo encuentra. Ese premio, la recompensa por bloque, se reduce a la mitad cada 210.000 bloques: eso es el halving. Nadie lo vota ni lo puede adelantar, porque está escrito en el código desde el bloque génesis, minado el 3 de enero de 2009. Si partes de cero, empieza por qué es Bitcoin y cómo funciona.

La recompensa empezó en 50 BTC por bloque y, a octubre de 2026, es de 3,125 BTC. Si sigues dividiendo entre dos, la emisión tiende a cero y el total se queda un pelo por debajo de 21 millones de bitcoins. Las últimas fracciones se minarán hacia 2140, según las estimaciones de la wiki técnica de Bitcoin.

El documento original lo explica: como no hay una autoridad central que emita monedas, el subsidio es la forma de ponerlas en circulación, y Satoshi Nakamoto lo compara con los mineros de oro que gastan recursos para sacar oro nuevo. También deja claro que era temporal:

“

«Una vez que un número predeterminado de monedas ha entrado en circulación, el incentivo puede evolucionar hacia comisiones de transacción y estar completamente libre de inflación.»

Llevado a lo práctico, cada halving recorta a la mitad el flujo de bitcoins nuevos. Si la demanda se mantiene y la oferta nueva cae, el precio debería notarlo. Ese «si» es toda la discusión de esta guía.

En «Qué es el halving de Bitcoin: el reloj que mueve TODO el mercado» te lo explico con gráficos: la escasez programada, su efecto en el precio y en qué punto del ciclo estábamos en julio de 2026.

Qué es el halving de Bitcoin: el reloj que mueve TODO el mercado7:16

Las fechas bailan un poco según la zona horaria, porque el halving no ocurre un día concreto: ocurre cuando se mina un bloque concreto. El de 2024 llegó con el bloque 840.000 a las 00:09 UTC del 20 de abril, las 2:09 de la madrugada en España, cuando en Nueva York todavía era 19 de abril.

En marzo de 2026 la cifra teórica de bitcoins emitidos superó los 20 millones, alrededor del bloque 940.000: queda menos de un millón por minar y se tardará más de un siglo. Tras el halving de 2024, la emisión anual ronda los 164.000 BTC, en torno al 0,8 % de los que ya existían entonces.

Y fíjate en la última columna: cada halving pesa menos que el anterior, en bitcoins y, sobre todo, en proporción al tamaño del mercado.

La teoría del ciclo dice, más o menos, esto: tras cada halving llega una subida fuerte que hace techo entre 12 y 18 meses después; luego, un año largo de caídas; después, una fase aburrida de suelo, y vuelta a empezar. Con los datos en la mano, el calendario se ha cumplido sorprendentemente bien. Lo que ya no se parece es la magnitud.

Lee la última columna de arriba abajo: de ×95 a ×1,9. Tiene lógica, porque no es lo mismo mover un activo pequeño que uno que en octubre de 2025 llegó a valer en torno a 2,5 billones de dólares.

La cuarta columna cuenta otra historia: entre 367 y 548 días. El máximo de 2025 llegó 534 días después del halving, dentro del rango de los dos ciclos anteriores. Quien siguió el calendario no lo hizo mal; quien esperaba un ×8 o un ×30 se quedó esperando.

La otra cara del ciclo es la que casi nadie enseña en redes. Tras cada máximo ha venido una caída larga, y no hablamos de un susto del 20 %:

Cada caída tuvo su detonante. En febrero de 2014 quebró Mt. Gox, que a principios de ese año concentraba más del 70 % de las transacciones de bitcoin. En 2018 se desinfló la euforia de las ICO del año anterior. En 2022 se juntó todo: la Reserva Federal empezó a subir tipos en marzo, Terra (LUNA) se hundió en mayo y FTX se declaró en quiebra el 11 de noviembre, diez días antes del mínimo.

En el ciclo actual, el golpe llegó cuatro días después del máximo. El 10 de octubre de 2025, una amenaza de aranceles del 100 % a China liquidó más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas en apenas un día, según la consultora FTI Consulting. No hubo fraude ni quiebra detrás: fue apalancamiento. En febrero de 2026 el precio ya rondaba los 60.000 dólares, y a finales de junio y el 1 de julio marcó mínimos algo más bajos.

Para ordenar el caos se suele usar un esquema clásico de cuatro fases atribuido a Richard Wyckoff, pionero del análisis técnico de principios del siglo XX. No nació para cripto, pero en bitcoin se ve con una claridad casi exagerada, porque todo pasa más rápido y más fuerte.

Acumulación

Después de la gran caída. El precio se mueve de lado durante meses y casi nadie habla de cripto en la cena de Navidad. Compra quien tiene paciencia y liquidez. Es la fase en la que más cuesta entrar, porque todo invita a pensar que «esto está muerto».

Subida (markup)

El precio rompe el rango y empieza a marcar máximos crecientes. Al principio se sube con escepticismo; al final, con euforia. Aparecen las predicciones de ×10, los amigos que preguntan qué comprar y las altcoins que suben un 30 % en un día.

Distribución

Arriba del todo. El precio se estanca o dibuja techos parecidos mientras quienes compraron abajo van vendiendo a quienes llegan tarde. Las noticias siguen siendo buenas, y precisamente por eso cuesta tanto vender.

Caída (markdown)

Los soportes ceden uno tras otro y cada rebote se vende. El apalancamiento se liquida en cascada y el ánimo pasa de la negación al pánico, y del pánico a la indiferencia. Esa indiferencia suele ser la antesala de otra acumulación.

El problema es que las fases solo se ven claras a toro pasado. En directo, una distribución parece una pausa antes de seguir subiendo, y una acumulación, una trampa antes de seguir cayendo. Por eso en los análisis del canal verás escenarios alcistas y bajistas, cada uno con el nivel que lo invalidaría, en lugar de certezas.

Equivocarse de fase sale caro. Un boletín del Banco de Pagos Internacionales (BIS) de febrero de 2023 analizó el uso de apps de cripto entre agosto de 2015 y diciembre de 2022 y concluyó que la mayoría de los usuarios de casi todos los países había perdido dinero con sus bitcoins, en un periodo en el que el precio se multiplicó. El momento de entrada pesó más que el activo.

De esa psicología va «Aquí es donde se crean los millonarios»: por qué la mayoría compra cuando todo sube, vende con miedo cuando todo cae y cómo aplicar lo contrario sin volverte loco.

Aquí es donde se crean los millonarios6:14

La dominancia de bitcoin (BTC.D) es el porcentaje que representa bitcoin sobre la capitalización total del mercado cripto. Si sube, el dinero se concentra en bitcoin; si baja, se reparte hacia las altcoins. Según los datos de CoinGecko, tocó su mínimo histórico el 16 de enero de 2018, con un 31,1 %, y en abril de 2025 volvió a superar el 60 % por primera vez en cuatro años. Si algún término se te atraganta, búscalo en el glosario.

La altseason es el periodo en el que la mayoría de altcoins sube más que bitcoin. Uno de los índices más citados, el Altcoin Season Index de Blockchaincenter, la declara cuando el 75 % de las 50 mayores criptomonedas, sin contar stablecoins, lo ha hecho mejor que bitcoin en los últimos 90 días. Con 25 puntos o menos, habla de «temporada de bitcoin».

La narrativa clásica dice que, al final de cada ciclo, el dinero rota de bitcoin a ethereum y de ahí a altcoins cada vez más pequeñas. A veces pasa. Lo que los datos enseñan sin discusión es la factura de vuelta: Ethereum, la segunda mayor, cayó más que bitcoin en los dos últimos mercados bajistas, un 82 % frente a un 78 % en 2021-2022 y un 70 % frente a un 54 % desde sus máximos de 2025 hasta junio de 2026. Terra (LUNA) llegó a estar entre las diez mayores antes de irse prácticamente a cero en mayo de 2022.

En el canal seguí la altseason de cerca en el verano de 2025: «¡La Altseason está por comenzar!» (21 de julio) analizaba la fase 2 del ciclo de altcoins, y «¡ALTSEASON INMINENTE!» (8 de agosto) partía de que la dominancia empezaba a caer. Vistos hoy, sirven para entender cómo se lee el mercado en caliente.

Altseason y dominancia en el canal

21:08

¡La Altseason está por comenzar! Prepárate antes de que el mercado explote | BTC | ETH | LINK | ONDO

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¡ALTSEASON INMINENTE! 🔥 Dominancia cae, BTC rumbo a $130.000 y TODO va a EXPLOTAR!!! 🚀🚀🚀

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¿Bitcoin o Altcoins? El gráfico que lo cambia TODO

11 ene 2026 · 17 vis.

Y si te preguntas qué altcoin podría tener recorrido en el próximo ciclo, en «La mejor criptomoneda para el próximo ciclo» analizo el informe de Standard Chartered que habla de multiplicar por 25 una cripto concreta de aquí a 2030: qué dice, en qué se basa y qué riesgos tiene.

La mejor criptomoneda para el próximo ciclo (un banco predice un x25)7:35

El índice de miedo y codicia de Alternative.me (Crypto Fear & Greed Index) resume el ánimo del mercado en un número de 0 a 100: cero es miedo extremo y cien, codicia extrema. Según su metodología, combina la volatilidad y las caídas de bitcoin (25 %), el impulso y el volumen (25 %), las redes sociales (15 %), la dominancia (10 %) y Google Trends (10 %). Las encuestas, que pesaban otro 15 %, están en pausa.

Sus creadores lo plantean así: el miedo extremo puede indicar que los inversores están demasiado preocupados, lo que podría ser una oportunidad de compra, y la codicia excesiva puede anunciar una corrección. Usarlo como gatillo ya es otra cosa, y su propio histórico lo demuestra:

• El 18 de junio de 2022 marcó 6, miedo extremo. Bitcoin bajó ese día hasta unos 17.600 dólares, pero el mínimo del ciclo no llegó hasta noviembre, en torno a 15.500.
• En febrero de 2026 tocó 5 dos veces, el 12 y el 23, igualando su mínimo histórico de agosto de 2019. Aun así, el precio marcó un mínimo más bajo el 1 de julio.
• En los techos tampoco gritó: el día del máximo de noviembre de 2021 estaba en 75 y el del 6 de octubre de 2025, en 71. Codicia, sí; extrema, no.

Úsalo como espejo, no como semáforo. Si marca miedo extremo y a ti te pide el cuerpo venderlo todo, al menos sabes que sientes lo mismo que casi todo el mundo, y sentir lo mismo que todos rara vez es una ventaja.

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«No tenemos ni idea, y nunca la hemos tenido, de si el mercado va a subir, bajar o moverse de lado a corto o medio plazo. [...] Nuestro objetivo es más modesto: simplemente intentamos tener miedo cuando los demás son codiciosos y ser codiciosos solo cuando los demás tienen miedo.»

Buffett empieza admitiendo que no sabe predecir el mercado, y esa parte casi nunca se cita. El Short «El FOMO hace perder más dinero que el mercado» va de lo mismo: el enemigo suele estar en tu cabeza antes que en el gráfico.

El FOMO hace perder más dinero que el mercado. #Shorts #Inversión

Este ciclo se puede reconstruir con los títulos del canal, y el ejercicio enseña cómo cambia el relato cuando cambia el precio. Las cifras son datos de mercado verificados, no previsiones.

• 5 de octubre de 2025. «BTC ROMPE MÁXIMOS HISTÓRICOS ¿Empieza la locura?». Al día siguiente, el 6, bitcoin marcó su máximo histórico, unos 126.000 dólares.
• 15 de octubre. «NO ENTRES EN PÁNICO», defendiendo que la estructura alcista seguía intacta tras las liquidaciones del día 10.
• 2 y 5 de noviembre. «¿SE ACABÓ EL BULL MARKET?» y «AL BORDE DEL BEAR MARKET», con el precio rozando los 100.000 dólares.
• 15 de noviembre. «TODOS HABLAN DE BEAR MARKET… ¿Pero y si pasa LO CONTRARIO?». El índice de miedo y codicia marcaba 10.
• 26 de noviembre. «¿DEBES SALIRTE AHORA?», sobre si un rebote hacia 108.000 podía ser la última gran oportunidad de salida. El día 21, bitcoin había tocado unos 80.500 dólares.
• 8 de febrero de 2026. «Bear Market 2026: ¿Cuándo es el MEJOR momento para invertir en Bitcoin?», dos días después de que el precio tocara los 60.000.
• Marzo y abril. Shorts como «Bearmarket: ¡La Oportunidad de Compra que Esperabas!» y un aviso en «Aún es pronto ¡Que no te engañen!» contra cantar victoria antes de tiempo.
• Julio y agosto. Vuelta a lo básico con el vídeo del halving y la vista puesta en el próximo ciclo.

Fíjate en la secuencia: euforia con objetivos de 140.000, debate entre corrección y cambio de tendencia y, por último, la búsqueda del mejor momento para comprar en plena caída. Son las cuatro fases contadas en tiempo real, con sus dudas, que es como se viven de verdad.

¿SE ACABÓ EL BULL MARKET? ⚠️ Míralo ANTES de que sea demasiado tarde...15:59

En «Bear Market 2026» planteo la pregunta que más se repite en un mercado bajista, cuándo acabará, y según los ciclos históricos marco una fecha límite: octubre de 2026. Tiene base, porque en los tres ciclos anteriores el mínimo llegó entre 363 y 410 días después del máximo. Pero estamos justo en esa fecha y nadie sabe todavía si el mínimo de julio fue el suelo. Que un patrón haya funcionado tres veces no obliga al mercado a repetirlo.

Bear Market 2026: ¿Cuándo es el MEJOR momento para invertir en Bitcoin?10:57

No hay consenso, y conviene desconfiar de quien lo venda como seguro en cualquiera de los dos sentidos. Estos son los argumentos con más peso.

Lo que apunta a que el patrón sigue vivo

• El calendario se ha cumplido cuatro veces. El máximo de 2025 llegó 534 días después del halving, dentro del rango de 2016 y 2020.
• La reducción de la oferta nueva es real y está programada: tras el próximo halving, la emisión bajará a unos 225 BTC diarios.
• La psicología no ha cambiado. Euforia, miedo y aburrimiento se siguen sucediendo, y mucha gente sigue entrando tarde.

Lo que apunta a que ya no funciona igual

• El halving pesa cada vez menos. El de 2012 quitó 3.600 BTC diarios a un mercado diminuto; el de 2028 quitará 225 a uno de billones. Y el múltiplo entre halving y máximo ha caído de ×95 a ×1,9.
• Han entrado las instituciones. La SEC aprobó los ETF de bitcoin al contado el 10 de enero de 2024 y, por primera vez, bitcoin superó su máximo anterior antes del halving: el 14 de marzo de 2024 rozó los 73.800 dólares. En 2016 y en 2020 había llegado al halving muy por debajo de su máximo previo.
• Manda la macro. El mercado bajista de 2022 coincidió con la subida de tipos de la Reserva Federal, y el FMI documentó que la correlación entre bitcoin y el S&P 500 pasó de 0,01 en 2017-2019 a 0,36 en 2020-2021. El desplome del 10 de octubre de 2025 lo desencadenó una amenaza arancelaria, no un halving.
• La muestra es ridícula. Cuatro halvings son cuatro datos, y el mercado de hoy no se parece al de 2012.

Un matiz sobre los ETF: al aprobarlos, el presidente de la SEC insistió en que no suponía respaldar a bitcoin, al que describió como un activo sobre todo especulativo y volátil. Las instituciones cambian quién compra, no eliminan el riesgo. Lo más honesto es tratar el ciclo como un factor más y prepararse para varios escenarios, no para uno solo.

Saber en qué fase crees que está el mercado sirve para tomar mejores decisiones, no para acertar el día exacto. Algunas formas sensatas de usarlo:

• Reparte tus compras en el tiempo. Si el ciclo se repite, comprarás buena parte en la zona baja; si no se repite, no lo habrás apostado todo a una fecha. Lo tienes paso a paso en la guía de DCA en bitcoin.
• Decide antes cuándo vender. Un plan de salida escrito en frío vale más que cualquier indicador consultado en caliente.
• Dimensiona la posición pensando en la tabla de caídas, no en la de subidas. Si un −77 % te obligaría a vender, estás invirtiendo demasiado.
• Huye del apalancamiento en plena euforia. El 10 de octubre de 2025 dejó claro lo que pasa cuando el mercado se gira con todo el mundo apalancado.
• Aprende a leer el gráfico por tu cuenta. Empieza por la guía de análisis técnico y sigue con los análisis semanales de bitcoin del canal.

Sobre el segundo punto hay un Short entero, «Plan de salida del mercado crypto: ¡No te quedes atrapado!». El mercado no sube para siempre, y si no sabes cuándo salir, las ganancias se evaporan.

Plan de salida del mercado crypto: ¡No te quedes atrapado! #shorts